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Eine Reduzierung des Leitzinses hat für die Wirtschaft zur Folge, dass die Nachfrage gesteigert wird. Durch die günstigeren Kreditkonditionen sind Unternehmen eher geneigt, in Projekte zu investieren, die sie aufgrund hoher Finanzierungskosten zuvor möglicherweise zurückgestellt hätten. Dies kann die wirtschaftliche Aktivität stimulieren und zu einem höheren Wirtschaftswachstum führen. Seit Monaten sorgen Spekulationen über die Zinspolitik der EZB, sei es eine Zinserhöhung, Zinspause oder Zinssenkung, für Bewegungen auf den Aktien- und Anleihemärkten. Die Frage nach dem Zeitpunkt der ersten Zinssenkung durch die EZB bleibt dabei im Fokus.
Das kann die Zinsreduktion noch bewirken
- Erhöhte Konsumausgaben: Durch niedrigere Zinsen könnten die Kreditkosten für Verbraucher sinken, was möglicherweise zu einer gesteigerten Bereitschaft führt, Kredite für den Kauf von Konsumgütern wie Autos oder Wohnungen aufzunehmen.
- Steigende Inflation: Die Senkung der Leitzinsen könnte zu einer erhöhten Verfügbarkeit von Geld im Wirtschaftssystem führen. Bei steigender Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen, kombiniert mit begrenzten Produktionskapazitäten, besteht die Möglichkeit eines Preisanstiegs (Inflation).
- Beeinflussung des Währungswerts: Durch niedrigere Zinsen könnte der Wert des Euro gegenüber anderen Währungen abnehmen. Dies könnte Exporte begünstigen, da die Produkte des betreffenden Landes auf den internationalen Märkten attraktiver werden.
Leitzins-Prognose 2024
Wie lauten die Prognosen für den EZB-Zins im Jahr 2024? Angesichts eines Ausgangswerts von 4,50% im Januar 2023 gehen sämtliche Vorhersagen im Verlauf des Jahres von einer schrittweisen Senkung des Leitzinses aus, wobei jedoch erhebliche Schwankungen bestehen.
Die Vorhersagen für den EZB-Leitzins (Hauptrefinanzierungssatz) im ersten Quartal 2024 spiegeln eine breite Übereinstimmung unter verschiedenen Banken, Organisationen und Marktteilnehmern wider: Bis Ende März 2024 wird keine Veränderung des Zinssatzes erwartet. Ab dem zweiten Quartal nehmen jedoch die Unterschiede in den Einschätzungen zu. Die Mehrheit der Marktteilnehmer erwartet die ersten Zinssenkungen im Jahr 2024, allerdings nicht in den ersten Monaten, sondern frühestens ab Juli 2024.
Sowohl die Commerzbank als auch die ING prognostizieren eine kontinuierliche Abnahme des Leitzinses von 4,5% im ersten Quartal auf 3,75% im vierten Quartal. Die DekaBank hingegen erwartet eine Reduzierung des Zinssatzes von 4,5% im ersten Quartal auf 4,25% im dritten Quartal, was eine weniger ausgeprägte Zinsminderung im Vergleich zu anderen Prognosen zeigt.
Die Deutsche Bank prognostiziert die umfangreichste Zinssenkung im Verlauf des Jahres, indem sie einen Rückgang von 4,5% im ersten Quartal auf 3,0% im vierten Quartal vorhersagt. Einige Prognosen, wie die von LBBW und P. Forecasters, zeigen eine etwas konservativere Sichtweise, indem entweder weniger Quartale betrachtet werden oder weniger drastische Zinssenkungen vorhergesagt werden. Beispielsweise gibt die LBBW nur Prognosen für das erste und dritte Quartal ab, während P. Forecasters zwar für alle Quartale prognostiziert, jedoch mit vergleichsweise geringeren Veränderungen.
In statistischer Hinsicht ergibt sich aus diesen Prognosen eine Bandbreite von 3,0% bis 4,5% für den erwarteten Leitzins im Jahr 2024. Der Durchschnittswert der Prognosen liegt bei etwa 3,83%. Die Deutsche Bank prognostiziert das Minimum von 3,0% im vierten Quartal, während das Maximum von mehreren Institutionen mit 4,5% im ersten Quartal erwartet wird.
Die kumulierten Prognosen deuten insgesamt auf eine Tendenz zur Senkung des Leitzinses im Laufe des Jahres 2024 hin, wobei die Intensität und Geschwindigkeit dieser Senkungen je nach Prognosequelle variieren. Die leichten Abweichungen zwischen den Prognosen spiegeln die Unsicherheit und Vielfalt der Faktoren wider, die die EZB-Politik und damit den Leitzins beeinflussen können.
Leitzinsprognose 2025
Die EZB richtet ihre Zinspolitik eng nach den Prognosen der Survey of Monetary Analysts (SMA) aus. Der aktuelle Spitzenleitzins beträgt etwa 4,50%. Die SMA prognostiziert für Ende 2024 einen Leitzins von 3,75% und für Ende 2025 einen Leitzins von 3,25%.
Die Vorhersagen der Survey of Monetary Analysts sehen für alle Quartale des Jahres 2025 fallende Leitzinssätze vor. Zum Beginn des ersten Quartals 2025 wird ein Zinssatz von 3,50% erwartet, gefolgt von 3,0% in den Quartalen 2 und 3. Im vierten Quartal 2025 wird schließlich ein Zinssatz von 2,75% prognostiziert.
Die ING prognostiziert einen Leitzins von 3,00% zum Ende des Jahres 2025 (Stand: 09.01.2024). Die HeLaBa geht in ihrer Prognose vom 24.08.2023 ebenfalls von einem Refinanzierungssatz von 3,0% für das Jahr 2025 aus.
Die Commerzbank erwartet laut ihrem Jahresausblick (Stand: 12/2023) einen EZB-Refinanzierungssatz von 4,0% zum Ende des Jahres 2025.