öffentlicher Pfandbrief

Was ist ein öffentlicher Pfandbrief?

Der öffentliche Pfandbrief ist ein Pfandbrief, bei dem die Sicherheit auf einer Forderung gegen Anstalten des öffentlichen Rechts oder inländische Körperschaften beruht. Er dient zur Refinanzierung von Darlehen an den Bund, die Länder oder Kommunen und wird deshalb auch als Kommunalobligation bezeichnet. Neben der Deckungsmasse in Form der Kommunaldarlehen haftet dem Gläubiger das gesamte sonstige Vermögen des Realkreditinstituts. Kommunalobligationen gelten als ebenso sicher wie Pfandbriefe, da die Verzinsung und Tilgung aus der Steuerkraft der Kommunen abgedeckt wird. Es besteht allerdings keine grundpfandrechtliche Sicherheit durch eine Kommunalobligation.

Ein öffentlicher Pfandbrief ist dasselbe, wie die Kommunalobligation. Dieser wird durch die Forderung gegen inländische Körperschaften und Anstalten des öffentlichen Rechts abgesichert. Siehe auch Kommunalobligation.

In der Unternehmensfinanzierung ist ein öffentlicher Pfandbrief ein mittel- bis langfristiges Schuldinstrument, das von großen Unternehmen dazu verwendet wird, Geld zu einem festen Zinssatz aufzunehmen. Der rechtliche Begriff bezog sich ursprünglich auf ein Dokument, das entweder eine Schuld schafft oder anerkennt, aber in einigen Ländern wird die Bezeichnung nun synonym mit Schuldverschreibung verwendet. Ein öffentlicher Pfandbrief ist somit wie eine Leih- oder Krediturkunde, die die Tatsache belegt, dass die Gesellschaft verpflichtet ist, einen bestimmten Betrag mit Zinsen zu zahlen, und obwohl das durch die Schuldverschreibungen eingenommene Geld Teil der Kapitalstruktur des Unternehmens wird, wird es nicht Teil des gesamten Unternehmens.

Diese Pfandbriefe sind in der Regel frei vom Schuldverschreibungsinhaber übertragbar. Inhaber von den Briefen haben kein Stimmrecht in den Hauptversammlungen der Aktionäre der Gesellschaft, aber sie können getrennte Sitzungen oder Abstimmungen haben, z. B. über Änderungen der Rechte an den Pfandbriefen. Die an sie gezahlten Zinsen sind in den Abschlüssen der Gesellschaft gegen den Gewinn belastet. Der Begriff ist eher beschreibend als definitiv. Eine genaue und allumfassende Definition für einen Pfandbrief hat sich als schwer fassbar erwiesen.

Eigenschaften

Es gibt auch andere Merkmale, die das Risiko minimieren, was bedeutet, dass der Schuldner einen Teil des Werts der Anleihe nach einer bestimmten Zeit bezahlen muss. Dies verringert das Risiko für die Gläubiger, als Absicherung gegen Inflation, Konkurs oder andere Risikofaktoren. Ein Sinking Fund macht den Pfandbrief weniger riskant und gibt im geringere Zinszahlungen. Es gibt auch Optionen für ,,Konvertibilität“, was bedeutet, dass ein Gläubiger seine Anleihen in Eigenkapital im Unternehmen verwandeln kann, wenn es gut ist. Unternehmen behalten sich auch das Recht vor, ihre Anleihen zu kündigen, was bedeutet, dass sie früher als das Fälligkeitsdatum aussteigen können.

Oft gibt es eine Klausel im Vertrag, die dies erlaubt; Wenn beispielsweise ein Emittent einer Anleihe zum 25. Jahr eine 30-jährige Anleihe zurückkaufen möchte, muss er eine Prämie zahlen. Wenn eine Anleihe aufgerufen wird, bedeutet dies, dass weniger Zinsen ausgezahlt werden. Wenn ein Pfandbrief nicht effektiv bezahlt wird, bedeutet dies Konkurs. Gläubiger, die ihr Interesse nicht erhalten haben, können ein Unternehmen in Konkurs werfen oder das Vermögen beschlagnahmen, wenn dies im Vertrag festgelegt ist.

Sicherheit in verschiedenen Jurisdiktionen

In den Vereinigten Staaten bezieht sich die Schuldverschreibung beim öffentlichen Pfandbrief insbesondere auf eine unbesicherte Unternehmensanleihe, d.h. eine Anleihe, die keine bestimmte Linie von Einkünften oder Stücken von Sachanlagen aufweist, um die Rückzahlung des Kapitals bei Fälligkeit der Anleihe zu garantieren. Wenn in den USA für Kredit- oder Anleihen Sicherheiten gestellt werden, werden sie schlicht als ,,Pfandbriefe“ bezeichnet. Im Vereinigten Königreich ist jedoch in der Regel eine Schuldverschreibung gesichert.

In Kanada bezieht sich eine Schuldverschreibung auf ein besichertes Kreditinstrument, bei dem die Sicherheit in der Regel über dem Kredit des Schuldners liegt, aber die Sicherheit nicht an bestimmte Vermögenswerte verpfändet ist. Wie bei anderen gesicherten Schulden verleiht die Schuldverschreibung dem Schuldner in einem Konkurs einen vorrangigen Status gegenüber ungesicherten Gläubigern, jedoch erhalten Schuldtitel, bei denen Sicherheiten für bestimmte Vermögenswerte (wie eine Anleihe) verpfändet sind, in einer Insolvenz eine höhere Priorität als Schuldverschreibungen. Wenn in Asien die Rückzahlung durch einen Pfandbrief gesichert ist, wird das Darlehensdokument als Hypothek bezeichnet; wenn die Rückzahlung durch eine Belastung gegen andere Vermögenswerte der Gesellschaft gesichert ist, wird das Dokument eine Schuldverschreibung genannt; und wenn keine Sicherheit involviert ist, wird das Dokument eine Notiz oder ,ungesicherte Einzahlungsnote“ genannt.

Konvertierbarkeit

Es gibt zwei Arten von Schuldverschreibungen:

1. Wandelschuldverschreibungen, bei denen es sich um Wandelschuldverschreibungen oder um Schuldverschreibungen handelt, die nach einer bestimmten Frist in Aktien des Emittenten umgewandelt werden können. Diese ,,Convertibility“ ist eine Funktion, die Unternehmen den von ihnen ausgegebenen Anleihen hinzufügen können, um sie für Käufer attraktiver zu machen. Mit anderen Worten, es ist eine Besonderheit, die eine Unternehmensanleihe tragen kann. Aufgrund des Vorteils, den ein Käufer von der Wandlungsfähigkeit hat, haben Wandelanleihen typischerweise niedrigere Zinssätze als nicht wandelbare Unternehmensanleihen.
2. Nicht wandelbare Pfandbriefe, die einfach reguläre Schuldverschreibungen sind, können nicht in Aktien der haftenden Gesellschaft umgewandelt werden. Sie sind Schuldverschreibungen ohne die an sie angebundene Konvertierbarkeitsfunktion. Infolgedessen tragen sie normalerweise höhere Zinssätze als ihre konvertierbaren Gegenstücke.

Vorteile von Pfandbriefen

Einer der Vorteile dieser Finanzierungsquelle ist, dass, wenn das Unternehmen Pfandbriefen ausgeben, es nicht zu einer Verwässerung des Eigentums führt, wie dies bei der Ausgabe von Aktien der Fall ist. Es hat auch den Steuervorteil, weil die Zinsen, die auf die Pfandbriefe gezahlt werden, ein steuerlich abzugsfähiger Aufwand sind und das Unternehmen somit den Steuervorteil erhält, der wegen der niedrigeren Steuerzahlung zu mehr Gewinn für das Unternehmen führt. Da Obligationeninhaber keine Stimmrechte haben, stören sie nicht die Arbeit der Organisation und schaffen somit keine Hindernisse im Entscheidungsprozess der Organisation. Wenn das Unternehmen während des Jahres zudem gute Gewinne erzielt, im Gegensatz zu Aktien, bei denen Sie diesen Gewinn an die Aktionäre verteilen müssen, ist die Zinszahlung der Inhaber der Schuldverschreibungen festgelegt, und das Unternehmen muss daher die Gewinne nicht mit ihnen teilen.